北京大學(xué)張翼作了一場題為“銀行家貸款人的媒人-當收購方和目標都有一個共同的貸款人”的在職研究生講座，北京大學(xué)(英文：Peking University)，簡稱北大，初名京師大學(xué)堂，是中國近代第一所國立大學(xué)，也是最早以“大學(xué)”身份及名稱而建立的學(xué)校，其成立標志著中國近代高等教育的開端。

　　我們調(diào)查的收購方共享同一債權(quán)人在并購交易上獲得回報的效果和目標。我們發(fā)現(xiàn)，常見的導(dǎo)致債權(quán)人關(guān)聯(lián)交易有較高的協(xié)同效應(yīng)和較高的回報公布了收購企業(yè)，同時體驗低溢價收購。我們發(fā)現(xiàn)有收購的普通債權(quán)人關(guān)連交易后不顯著較大的經(jīng)營業(yè)績改善，而貸款成本已經(jīng)收購了通用引債權(quán)人關(guān)聯(lián)交易后顯著下降幅度較大。此外，我們發(fā)現(xiàn)，有投資銀行的共同債權(quán)人關(guān)聯(lián)交易降低收費標準。我們的銀行管理在職研究生研究結(jié)果表明與債權(quán)人的借貸關(guān)系為收購方和目標影響收購的結(jié)果。

　　張翼，北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)副教授，2002年獲得密西根州立大學(xué)金融學(xué)博士學(xué)位。他在公司財務(wù)、公司治理領(lǐng)域具有豐富的學(xué)術(shù)研究經(jīng)驗。他曾在Journal of Corporate Finance, Journal of Banking and Finance等國際期刊發(fā)表多篇學(xué)術(shù)論文。

　　原文：We investigate the effect of same creditors shared by the acquirer and the target in M&A transactions on acquisition returns. We find that the common lead creditor connected transactions have higher synergy and higher announcement returns for the acquirer firms while experience lower acquisition premium. We find that there is no significant larger operating performance improvement after the acquisition for common creditor connected transactions while the cost of loan has a significant larger decrease after the acquisition for common lead creditor connected transactions. In addition, we find that there are lower fees for investment banks in the common creditor connected transactions. Our results suggest lending relationships with creditors for the acquirer and the target affect acquisition outcomes.