英國(guó)諾丁漢大學(xué)劉衛(wèi)民教授在中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院作了一場(chǎng)題為“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期收購(gòu)業(yè)績(jī)”的講座，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教師長(zhǎng)期以來(lái)秉持從教報(bào)國(guó)、治學(xué)資政的理念，關(guān)注國(guó)家重大需求;其研究成果一直引領(lǐng)和代表著我國(guó)財(cái)政金融理論研究的方向與水平，這支學(xué)術(shù)隊(duì)伍實(shí)際上已經(jīng)成為引領(lǐng)我國(guó)財(cái)政金融學(xué)科發(fā)展方向的國(guó)家級(jí)團(tuán)隊(duì)。

　　我們發(fā)現(xiàn)，成功的收購(gòu)交易后顯著更多的液體變得和永久地比他們的規(guī)模和賬面市場(chǎng)配套的企業(yè)在收購(gòu)后的幾年更多的液體。這種不匹配的流動(dòng)性是負(fù)責(zé)收購(gòu)方并購(gòu)后的長(zhǎng)期低性能記錄在以前的研究中。在考慮到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)方產(chǎn)生正常的并購(gòu)后的表現(xiàn)。我們還采取分解買入并持有日歷時(shí)間的辦法穩(wěn)健關(guān)于測(cè)量事件firms'long內(nèi)的表現(xiàn)共同關(guān)注的問(wèn)題。

　　劉衛(wèi)民教授于2012年9月加入寧波諾丁漢大學(xué)。劉衛(wèi)民教授于華中師范大學(xué)取得學(xué)士學(xué)位，于蘭卡斯特大學(xué)獲得碩士學(xué)位，并在英國(guó)曼徹斯特大學(xué)獲得博士學(xué)位，隨后在曼徹斯特大學(xué)擔(dān)任金融講師、高級(jí)講師;2007年，劉衛(wèi)民教授被英國(guó)諾丁漢大學(xué)正式任命為金融學(xué)教授。劉衛(wèi)民教授具有豐富的教學(xué)及指導(dǎo)碩士、博士的經(jīng)驗(yàn);其研究興趣主要包括資產(chǎn)定價(jià)、有效市場(chǎng)假設(shè)的檢驗(yàn)、公司金融等，其發(fā)表的學(xué)術(shù)文章見(jiàn)諸于世界領(lǐng)先金融期刊諸如the Journal of Financial Economics (JFE), the Review of Financial Studies (RFS) 等。

　　原文：We show that acquirers become significantly more liquid after successful deals and are permanently more liquid than their size and book-to-market matching firms in post-acquisition years. This mismatching on liquidity is responsible for acquirers’ post-merger long-term low performance documented in previous studies. After taking into account liquidity risk, acquirers yield normal post-merger performance. We also adopt a decomposed buy-andhold calendar time approach robust to the common concerns about measuring event firms’long-term performance.